豆2
B · 黄大豆2号
豆2是大连商品交易所黄大豆2号期货，研究对象更接近进口压榨大豆。它的一端连接巴西、美国和阿根廷的生产、出口升贴水与船期，另一端连接中国港口、油厂压榨、豆粕饲用和豆油消费。 分析豆2时，应沿着“国际产地供给 → 出口报价与海运 → 中国到港成本 → 油厂原料库存与压榨 → 豆粕、豆油库存和提货”逐层验证。豆2不是 CBOT 大豆的人民币简单换算，进口增加也不能直接写成需求改善。
品种概览
豆2处于全球大豆定价和中国油厂加工之间。全球产量决定供应底盘，产地升贴水决定货源竞争，汇率、海运和税费决定进口成本，压榨利润与产品库存决定油厂是否愿意继续采购和开机。
豆2研究主线
- 1生产
主产国面积、天气、单产与可出口量
- 2贸易
升贴水、销售、装船、海运与船期
- 3进口
汇率、税费、到港、通关与港口库存
- 4压榨
油厂库存、利润、开机和压榨量
- 5产品
豆粕豆油库存、成交、提货与消费
- 6价格
现货、基差、月差、仓单与进口成本
豆1、豆2与CBOT大豆
| 品种 | 主要含义 | 核心定价因素 | 研究重点 |
|---|---|---|---|
| 豆1 A | 国产非转基因食用大豆 | 国产面积、单产、粮质、收购政策与食品需求 | 东北产区价格、优质豆供给、仓单与基差 |
| 豆2 B | 更接近进口压榨大豆 | CBOT、产地升贴水、海运、汇率、到港和压榨 | 进口成本、港口与油厂库存、压榨利润 |
| CBOT S | 全球大豆贸易定价基准 | 美国与南美天气、出口销售、库存和基金持仓 | USDA报告、作物进度、出口节奏与南美竞争 |
三个市场不能机械换算
CBOT反映全球大豆预期，但中国实际进口成本还受到产地升贴水、海运费、人民币汇率、关税和船期影响。CBOT下跌时，若巴西升贴水走强或人民币贬值，中国到岸成本未必同步下降。
豆1和豆2也不是同一种现货。豆1更接近国产非转基因食用豆，豆2更接近进口压榨链。两者只有在用途允许替代、质量和监管合规且下游愿意调整配方时，价差才可能带来真实替代。
全球生产与季节性
全球大豆供应集中在巴西、美国和阿根廷。豆2研究不仅要看三个国家产量之和，更要看产量怎样转化为出口：巴西和美国直接影响中国原豆采购，阿根廷国内压榨工业则会在原豆、豆粕和豆油出口之间分流供应。
美国与巴西大豆产区分布
主产国怎么跟踪
- 1面积
比价、成本和播种意向决定潜在供应
- 2单产
天气、墒情、优良率和实收进度验证
- 3国内加工
主产国压榨会减少原豆可出口数量
- 4售粮
农户销售和汇率影响出口商可采购货源
- 5物流
内陆运输、河流水位和港口决定装船速度
全球大豆物候日历
| 地区 | 播种窗口 | 开花、结荚关键期 | 收获窗口 |
|---|---|---|---|
| 美国中西部 | 4—6月 | 7—8月 | 9—11月 |
| 巴西中西部 | 9—12月 | 11月至次年2月 | 次年1—4月 |
| 巴西南部 | 10—12月 | 次年1—3月 | 次年3—5月 |
| 阿根廷 | 10月至次年1月 | 次年1—3月 | 次年3—6月 |
中国进口与价格形成
中国进口是豆2供应入口，但采购、装船、到港、入库和压榨是不同状态。只有船货按时到港、完成通关并进入油厂可用库存，国际供应才真正传导到国内。
中国大豆供需快照
2025/26年度进口和压榨估计同步上调，2026/27年度预计回落。豆2还要继续验证进口下降来自主动采购收缩、养殖需求变化，还是船期和政策造成的阶段性变化。
来源：农业农村部市场预警专家委员会，2026年5月中国农产品供需形势分析；单位：万吨，中国市场年度。
从采购到压榨的状态链
| 状态 | 重点指标 | 不能直接等同于 |
|---|---|---|
| 采购 | 产地成交、美国出口销售 | 已经装船 |
| 装船 | 检验、港口排队、装船量 | 已经到中国 |
| 在途 | 船期和预计到港 | 已进入油厂库存 |
| 到港 | 海关进口、港口卸货 | 已完成压榨 |
| 入库 | 港口及油厂大豆库存 | 下游需求改善 |
| 压榨 | 开机率和周度压榨量 | 豆粕豆油已被消费 |
进口来源怎么跟踪
- 1巴西
升贴水、雷亚尔、港口排队、装船和检疫
- 2美国
CBOT、出口升贴水、销售、装船和关税
- 3阿根廷等
出口政策、可售余量、价格与船期
- 4中国港口
到港预估、通关、压港和库存
- 5油厂
原料覆盖天数、采购进度和停机计划
进口来源占比
2025 年中国大豆进口创历史纪录，巴西份额继续上升，美国份额明显下滑，阿根廷翻倍。
| 来源 | 2024年进口量 | 2024年占比 | 2025年进口量 | 2025年占比 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 巴西 | 7465 万吨 | 71.07% | 8232 万吨 | 73.61% | +10.3% |
| 美国 | 2213 万吨 | 21.07% | 1682 万吨 | 15.04% | -24% |
| 阿根廷 | 410 万吨 | 3.91% | 789 万吨 | 7.06% | +92.4% |
| 三国合计 | 约 10088 万吨 | 96.05% | 约 10703 万吨 | 95.71% | 高度集中 |
| 全国总量 | 10503 万吨 | 100% | 11183 万吨 | 100% | +6.5% |
2025 年 5—10 月中国曾暂停采购美国大豆，买家转向南美；10 月底中美会晤达成贸易缓和后恢复采购美豆，截至 2026 年 2 月已累计订购 2025/26 年度美豆约 1200 万吨。来源：中国海关总署，经农小蜂、新浪财经年度盘点整理；进口均价 2025 年约 450 美元/吨，同比下降约 10%。
进口关税与税费
| 税费项目 | 税率 | 适用范围与说明 |
|---|---|---|
| 最惠国关税 | 3% | 巴西、阿根廷等 WTO 成员正常适用 |
| 增值税 | 9% | 进口大豆按农产品税率，以完税价格加关税为计税基础 |
| 美国加征关税 | 浮动 | 2025年3月起对美豆加征10%并一度升级；2025年11月1日中美协议后暂停报复性关税，恢复至3%最惠国税率 |
| 港杂及其他 | 约120—150元/吨 | 港建、商检、卸货、短倒等，各港口标准不同 |
关税政策时效性强，计算到岸成本前必须核对国务院关税税则委员会和海关总署当期公告；对美豆还要确认加征关税是否处于暂停或豁免状态。
主要航线船期
| 航线 | 海上时间 | 对华出口旺季 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 巴西桑托斯→中国 | 约35—45天 | 2—6月（南美新作上市） | 内陆汽运距离长，旺季港口易排队 |
| 阿根廷→中国 | 约45天 | 4—7月 | 以原豆补充为主，豆粕豆油出口更多 |
| 美湾→中国 | 约30—35天 | 10—12月（美豆收获后） | 经巴拿马运河，关注运河通行限制 |
| 美西PNW→中国 | 约15—20天 | 10月—次年1月 | 航程最短，冬季受天气影响 |
船期决定“采购月份 → 到港月份”的对应关系：2—4 月集中到港的主要是前一年 12 月—当年 1 月装船的南美豆；四季度到港以美豆新作为主力。报价时必须使用同一船期的 CBOT 月份、升贴水和运费。
到岸完税成本计算公式
进口成本必须匹配同一采购月份、产地和船期，一步算到位：
进口总成本 元/吨 = [（CBOT 美分/蒲式耳 + 升贴水）× 0.367437 + 海运费 美元/吨] × 汇率 ×（1 + 关税）×（1 + 9% 增值税）+ 港杂费
- 0.367437 是美分/蒲式耳换算美元/吨的系数（1 吨 = 36.7437 蒲式耳）；升贴水按产地取 FOB 美湾、PNW 或巴西桑托斯报价 - 关税最惠国 3%，美豆视加征政策而定；港杂费约 120—150 元/吨 - 速算示例：CBOT 1050 美分、升贴水 +80、海运费 45 美元、汇率 7.15、关税 3% → 约 3820—3850 元/吨
CBOT、升贴水、汇率和海运费可能相互抵消，比较豆2盘面与进口成本时必须使用同船期、同质量和同税费条件，不能把当日近月盘面与远月船货直接比较。
压榨利润计算公式
压榨利润 元/吨 = 豆粕价格 × 0.785 + 豆油价格 × 0.185 − 大豆原料成本 − 加工费
- 0.785 和 0.185 是行业常用出粕率、出油率（每吨大豆约产 785 公斤豆粕 + 185 公斤豆油，损耗约 3%） - 原料成本：盘面利润用豆2对应月份盘面价，现货利润用进口大豆到厂成本（即到岸完税成本加短倒） - 加工费约 100—150 元/吨，含能耗、人工和溶剂；各厂口径不同，比较时必须统一 - 盘面利润的三个价格必须取同一交割月份；现货利润用当地油厂实际报价
利润为正且走扩，油厂才有动力继续采购和开机；盘面利润领先于开机率变化，是判断未来压榨量和豆粕供应的先行指标。
政策风险怎样传导
| 政策或事件 | 首先影响 | 后续验证 |
|---|---|---|
| 关税调整 | 不同原产地完税成本 | 采购来源、升贴水和船期是否切换 |
| 检验检疫 | 企业或产地准入、通关速度 | 卸港、压港和油厂原料库存 |
| 转基因审批 | 可进口品种范围 | 采购合同和到港执行 |
| 储备采购或投放 | 市场可见供需和预期 | 实际成交、入库或出库 |
| 生物柴油政策 | 主产国豆油需求和压榨 | 原豆可出口量和豆油价值 |
| 出口政策 | 出口国农户售粮意愿 | 离岸报价和装船量 |
每日跟踪顺序
- 1外盘
CBOT涨跌来自天气、宏观、基金还是出口？
- 2产地
巴西和美国升贴水是否抵消期货变化？
- 3成本
汇率、海运和税费后的到岸成本如何变化？
- 4到港
近月到港、港口库存和油厂原料是否宽松？
- 5压榨
利润、开机和豆粕豆油库存是否相互确认？
- 6现货
豆2、豆粕和豆油基差是否确认供需变化？
- 7盘面
基差、月差、仓单和持仓是否出现背离？
进口准入和检验检疫使用海关总署公告，关税使用国务院关税税则委员会和财政部文件，农业转基因生物安全审批使用农业农村部公告；合约规则与仓单信息以 大连商品交易所 最新公告为准。
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关联品种
豆2连接全球大豆原料和国内压榨链，研究时需要同时对照大豆综合页、豆1、豆粕和豆油。