生猪

生猪供应的趋势项由能繁母猪决定。母猪存栏变化经过妊娠、分娩、育肥，约十个月后转化为商品猪出栏；因此判断未来供应，看的不是今天的存栏，而是十个月前的母猪和期间的成活率、疫病损耗。

生猪的生物周期是研究的时间轴：能繁母猪配种到分娩约4个月，仔猪育肥到出栏约6个月，合计约10个月。季节性则体现在消费端：秋冬腌腊和节假日拉动鲜肉消费，夏季是传统淡季；供应端的季节性更多来自疫病、气温对成活率和增重的影响。

饲料通常是生猪养殖中最大的可变成本，但占比会随仔猪价格、自繁自养或外购仔猪模式、出栏体重和饲料价格变化。地方农业农村部门的调研显示，畜禽饲料成本一般占养殖成本的60%以上，生猪样本中也有超过70%的口径。因此成本模型应保留养殖模式、地区和数据时间，不能把单一占比当作全国固定参数。

出栏不等于消费。生猪出栏后经过屠宰分流为鲜销和冻品：鲜肉消费由家庭、餐饮和加工构成，冻品入库会延迟供应释放，出库又会增加当期供给。判断真实消费要看屠宰量、白条销售鲜销率和冻品库存的组合，而不是只看收猪价。

生猪期货是活体交割，对应特定体重和品质标准的猪。现货紧张能否传导到期货，取决于符合标准猪的体重分布、区域和出栏节奏。疫病是最大的非线性风险：可以在数周内改变区域供应格局，且影响沿"母猪—仔猪—育肥"链条向后传导数月。

生猪行情要区分趋势与节奏：趋势由十个月前的产能决定，节奏由压栏、二次育肥和消费季节性决定。标肥价差反映体重结构，区域价差反映调运格局，基差和月差反映不同出栏窗口的供需预期。

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